Investing.com — S&P Global Ratings, tutarlı şekilde gelişen proje uygulaması ve genişleyen sipariş defteri nedeniyle Tutor Perini Corp.’un notunu ’B-’den ’B’ye yükseltti ve görünümünü pozitif olarak belirledi.
Derecelendirme kuruluşu, Tutor Perini’nin gelirinin 2025’te %23-%28, 2026’da ise %15-%20 artmasını bekliyor. Şirketin sipariş defteri ikinci çeyrek sonunda 21,1 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, 2024 yılı sonundaki 18,7 milyar dolar ve 2023 yılı sonundaki 10,2 milyar doların iki katından fazla.
S&P, bu büyümeyi müşterilerden gelen güçlü talebin bir göstergesi olarak değerlendiriyor. Özellikle inşaat segmentindeki talep, altyapı iyileştirme ihtiyaçları ve eyalet ve yerel yönetimlerin güçlü finansmanı ile destekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, düzeltilmiş EBITDA marjının 2025’te %7,5-%8,5’e, 2026’da ise %8-%9’a yükselmesini bekliyor. Bu artış, son yıllarda eski proje anlaşmazlıklarıyla ilgili davalar ve uzlaşmalar nedeniyle negatif veya başabaş EBITDA seviyelerinden yükselişi gösteriyor.
Şirketin sipariş defterinin yaklaşık %53’ü inşaat, %33’ü bina ve %14’ü özel müteahhitler segmentlerinden oluşuyor. Marjlar en güçlü olarak inşaat segmentinde görülüyor ve bu segmentte marjların %15’lere yükselmesi bekleniyor. Bina segmentinde ise marjların düşük tek haneli yüzdelerde kalması öngörülüyor.
Tutor Perini, kontrolü dışındaki durumlar için harcamaları azaltan sözleşme şartları aracılığıyla bazı riskleri kaydırmak için teklif stratejisini revize etti. Bu şartlar her sözleşmede yer almasa da, S&P bunun müşterilerin daha fazla risk üstlendiğini gösterdiğine inanıyor. Bu durum geçmişte önemli marj düşüşlerine neden olmuştu.
Şirket, 2024 yılında birinci derece vadeli kredisi üzerinde 235 milyon dolardan fazla gönüllü ön ödeme ve yaklaşık 120 milyon dolarlık teminatsız kıdemli tahvil geri alımı dahil olmak üzere önemli borç ödemeleri gerçekleştirdi. 2025’in ilk çeyreğinde Tutor Perini, birinci derece vadeli kredisinde kalan 122 milyon doları da geri ödedi.
S&P, 2025 yılında düzeltilmiş borç/EBITDA oranının yaklaşık 1x olmasını ve 2026’da ılımlı bir iyileşme göstermesini bekliyor. Şirketin 2025’te 150-200 milyon dolar, 2026’da ise 250-300 milyon dolar serbest işletme nakit akışı yaratması öngörülüyor.
Pozitif görünüm, sipariş defterindeki iyileşmeyi, borç azaltmadaki ilerlemeyi ve şirket sipariş defterindeki projeleri uygularken kredi ölçütlerini daha yüksek derecelendirmeye uygun şekilde sürdürmesi halinde önümüzdeki 12 ay içinde daha fazla not artırımı potansiyelini yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
